NHK 제작 - 2004년 12월 14일 MBC 방영

헤지펀드는 금융시장에서 아주 공격적으로 자금을 운용함으로써 수익을 올리는 조직이다. 헤지펀드는 새로운 자금원과 손을 잡고 엄청나게 성장했다. 그 자금원은 전세계 연기금이다. 최근에는 퇴직연금이 금융시장에서 중요한 역할을 하게 되었는데 그 최전선에는 헤지펀드가 있다.

시장이 하락할때 돈을 버는 비밀은 '공매도'라는 기법이다. 헤지펀드는 가치가 하락할 것 같은 주식과 외환을 찾아 전 세계를 바쁘게 헤맨다.

예를 들어, 어떤 주식이 지금 100달러에 팔리고 있다고 가정해보자. 헤지펀드는 선물계약을 체결해서 그 주식을 1개월 후에 현재 가격인 100달러에 팔수 있는 권리를 갖는다. 한달 뒤 주가가 80달러로 떨어지면 헤지펀드는 주식을 시장가인 80달러에 사서 선물계약에 의해 100달러 가격으로 팔 수 있다. 20달러의 주가 하락이 이익이 되는 것이다. 가격 하락폭이 클수록 수익은 커진다. 그러나, 주가가 오른다면 헤지펀드는 손실을 입을 것이다. 헤지펀드에게 글로벌마켓의 하락은 수익 창출의 기회이다.

은행금고에 쌓여있는 현금 비중은 전체 예금의 10% 이하다. 만일 은행에 대한 일반인의 믿음이 흔들리면 계좌에서 현금인출을 원하는 예금자들로 금융시스템이 마비될 것이다. 실제 화폐의 뒷받침없이 가상의 돈으로 자금의 규모를 늘리는 방법이 헤지펀드의 탄생을 가져왔다.

헤지펀드가 돈을 버는 원리를 살펴보자.

헤지펀드는 자신의 자본금을 담보로 몇배의 돈을 대출받는다. 헤지펀드에서 얻는 모든 수익은 다시 자본금에 더해지고 이것으로 더 많은 금액을 대출한다. 다른 위험이 없다면 이러한 과정을 반복하여 투자자금을 무한대로 늘릴 수 있다.

헤지펀드가 그 파괴적인 능력을 처음으로 입증한 것은 1997년 아시아 외환위기 때였다. 그들은 태국과 말레이지아 화폐를 대량 매도했고, 두 나라의 금융당국과의 치열한 싸움 끝에 통화 가치는 급락하게 되었다.

"우리나라를 세우고 우리 국민들이 좋은 생활을 즐기고 소득을 늘리기 위해 많은 시간동안 노력했는데 헤지펀드들은 단 몇일 만에 우리가 이룬 모든 것을 파괴했습니다."

돈은 예전에는 물건을 사고 팔기 위한 도구에 불과했다. 이제는 돈이 전체 국가 경제를 삼켜버리는 힘을 갖고 있다.

미국시장의 하락으로 일본은 자본을 주로 투자하던 대상을 잃게 되었다. 이제 일본자본은 새로운 투자처를 찾고 있다.

2002년 12월 100여명의 헤지펀드 매니저가 도쿄에 모여서 투자 세미나를 가졌다. 많은 일본 연기금 매니저들과 다른 기관 투자자들이 세미나에 참석했다. 세미나의 목적은 자산운용에 어려움을 겪고 있는 일본 금융기관들을 끌어들여서 포트폴리오의 더 많은 부분을 헤지펀드에 위탁하는 것이다. 헤지펀드는 일본연금자본을 끌어들이기 시작했다.

미국시장에서와 마찬가지로 헤지펀드의 공격적인 공매도 주요 타겟은 일본주식 자신이다. 일본 주식시장은 역사상 최저치를 갱신하고 있고 거래량의 절반 이상이 외국인 투자자에 의한 것이다. 하강하고 있는 일본기업은 헤지펀드의 이상적인 공격대상이다.

"불행하게도 일본내의 많은 회사가 공격 대상이 되었고, 그런 회사들은 개혁되거나 결국은 파산하게 되었습니다. 우리 펀드는 언제나 순매도 포지션이기 때문에 그러한 시나리오 하에서는 분명히 이익을 얻게 됩니다. 많은 사람들에게는 불행한 일이겠지만, 우리 자신은 거기서 이익을 얻는 겁니다."

2003년 12월 일본 한해의 투자결과가 검토되었다. 헤지펀드 투자는 성과가 좋았다. 그러나 포트폴리오의 핵심은 일본주가가 오르는 쪽에 투자한 것이었다. 일본주식은 전반적으로 하락하고 있다. 그래서 연기금의 총수익율은 -10% 였다. 연기금은 더 많은 금액을 헤지펀드에 투자할 계획을 갖고 있다. 비록 그 돈이 일본주식시장에 더 큰 타격을 입히는데 사용되더라도 말이다. 연기금의 저조한 포트폴리오에서는 대안이 없다.

잔뜩 굶주린 대규모의 자금이 세계시장을 돌면서 사람들이 퇴직 후를 위해 모은 돈조차 삼켜버렸다. 이 돈버는 기계는 더욱 강해지고 있다. 세계 최고 연봉의 펀드매니저인 빌 그로스 사장은 돈 버는 기계의 심장부에서 일하고 있다. 하지만 그조차도 실물 경제를 위협하는 이 기계의 힘을 두려워한다.

"예전의 세계경제는 농업과 제조업을 기반으로 했습니다. 그런데 이제는 금융산업을 기반으로 유가증권의 등락과 그 거래로부터 이익을 얻게 되었습니다. 그러나, 이것은 궁극적으로 시장을 파괴할 수 있습니다. 간단히 유가증권을 팔아 치명적인 가격하락을 일으키면서 이러한 금융거래의 힘은 스스로 점점더 강해집니다. 이것이야말로 장기간에 걸쳐 시장을 파괴하는 것이라 할 수 있습니다."

세계가 2003년에 접어들자 미국은 전투준비를 위해 병력을 걸프지역으로 보내기 시작했다. 다음 차례는 누구일까... 어느 나라가 시장 붕괴를 겪게 될까... 헤지 펀드는 다음 희생자를 찾아 사냥하고 있다.

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